Biaya

Biaya Modal

·         Biaya modal yang digunakan dalam penganggaran modal adalah rata-rata tertimbang dari jenis modal yang di gunakan perusahaan, biasanya adalah:

1.     Utang

Biaya utang

-          Komponen biaya utang adalah biaya setelah pajak dari utang baru

-          Biaya tersebut diperoleh dengan mengalihkan biaya utang baru dengan (1 – T), dimana T adalah tarif pajak marjinal perusahaan: k_d(l - T)

2.    Saham prefern

Biaya saham preferen

-          Komponen biaya saham preferen dihitung sebagai deviden saham preferen di bagi dengan harga penerbitan bersih, dimana harga penerbitan bersih adalah harga yang diterima perusahaan seteah dikurangi biaya flotasi: k_ps = D_ps/P_n

3.    Ekuitas saham biasa

Biaya Ekuitas

-          Biaya ekuitas saham biasa adalah biaya laba ditahan selama perusahaan memiliki laba ditahan, tetapi biaya ekuitas akan menjadi biaya saham biasa baru setelah perusahaan kehabisan laba ditahan

-          Biaya ekuitas bisa berupa k_s atau k_e

Biaya Laba Ditahan

·         Biaya laba ditahan adalah tingkat pengembalian yang diperlukan oleh pemegang saham perusahaan, dan dapat diestimasi dengan tiga metode:

-          Pendekatan CAPM

-          Pendekatan hasil obligasi plus premi risiko

-          Pendekatan hasil dividen plus tingkat pertumbuhan, atau DCF

·         Untuk menggunakan pendekatan CAPM, seseorang:

-          Mengestimasi beta perusahaan

-          Mengalikan beta ini dengan premi risiko pasar untuk menentukan premi risiko perusahaan

-          Menambah premi risiko perusahaan dengan suku bunga bebas risiko untuk memperoleh biaya laba ditahan perusahaan:
k_s = k_RF + (k_M - k_RF)b_i

Biaya Ekuitas Saham Biasa Baru

·         Biaya ekuitas saham biasa baru adalah lebih tinggi daripada biaya laba ditahan,
karena perusahaan harus mengeluarkan beban flotasi untuk menjual saham

·         Untuk mencari biaya ekuitas saham biasa baru:
Harga saham pertama kali dikurangi dengan beban flotasi,
lalu hasil dividen dihitung berdasarkan harga yang secara aktual akan diterima perusahaan,
kemudian tingkat pertumbuhan yang diharapkan ditambahkan ke hasil dividen yang disesuaikan ini:
k_e = D₁/[P₀(l - F)] + g

·         Setiap perusahaan memiliki struktur modal optimal, yang didefinisikan sebagai bauran utang, saham preferen, dan ekuitas saham biasa yang meminimalkan biaya modal rata-rata tertimbang (WACC):
WACC = w_dk_d(l - T) + w_psk_ps + w_ce(k_s atau k_e)

Biaya Modal Perusahaan

·         Berbagai faktor yang mempengaruhi biaya modal perusahaan

·         Beberapa dari faktor-faktor tersebut ditentukan oleh lingkungan keuangan

·         Tetapi perusahaan mempengaruhi faktor lainnya melalui:

-          Kebijakan pembiayaan

-          Investasi

-          Dividen

-           

sumber :

-          manajemen keuangan BrigHam Houston E8, Jilid 1. penerbit: erlangga 

-         http://www.scribd.com/doc/50850278/ManajemenKeuangan-Brig-Ham-Houston-E8-J1

-         http://google.com

nama: khaerunnisa

npm : 23210879

kelas: 3eb04